Καθώς το τελευταίο 10ήμερο η τραπεζική καταιγίδα σε Ευρώπη και ΗΠΑ μάς υπενθύμισε τις συνέπειες της νομισματικής σύσφιγξης, η προσοχή των επενδυτών θα αρχίσει πλέον να μετατοπίζεται από τα υψηλότερα επιτόκια στην επιβράδυνση του ΑΕΠ και στην επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών. Οπως εκτιμούν οι οικονομολόγοι της Citigroup: Στο πρώτο και βασικό σενάριο (πιθανότητες 65%-70%), οι τραπεζικές πιέσεις υποχωρούν την άνοιξη. Ωστόσο, τα προβλήματα συνεχίζονται, με αποτέλεσμα να αυξηθούν οι φόβοι για πιθανές απώλειες σε μακροπρόθεσμους τραπεζικούς τίτλους, όπως επίσης στον τομέα της σταθερότητας των καταθέσεων. Η Fed και η ΕΚΤ συνεχίζουν να αυξάνουν μερικώς τα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, τονίζοντας παράλληλα και τη δέσμευσή τους για χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Οι οικονομίες πλήττονται μέσω των αυστηρότερων χρηματοοικονομικών συνθηκών που επηρεάζουν τις δαπάνες, την πιθανή μείωση των χορηγήσεων, αλλά και την επιδείνωση του οικονομικού κλίματος.
Στο δεύτερο (πιθανότητες 15%) έχουμε επιδείνωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών και στο τρίτο σενάριο (πιθανότητες 15%) πιθανή πιστωτική κρίση. Οι ανησυχίες για την ισχύ του τραπεζικού συστήματος επιβαρύνουν περαιτέρω τις αγορές και το οικονομικό κλίμα. Οι κεντρικές τράπεζες αντιστρέφουν τη νομισματική τους πολιτική μειώνοντας τα επιτόκια κατά το 1/4 βάσει του δεύτερου σεναρίου και κατά τα 2/3 βάσει του τρίτου σεναρίου των αυξήσεων στις οποίες προχώρησαν τον τελευταίο χρόνο. Στο τέταρτο σενάριο (πιθανότητες μικρότερες του 5%), οδηγούμαστε σε μια πλήρη χρηματοοικονομική κρίση, καθώς οι τρέχουσες πιέσεις βαθαίνουν και επεκτείνονται. Πολλές τράπεζες χρεοκοπούν, με τις προκλήσεις να μετακινούνται και στον μη τραπεζικό τομέα. Οι κεντρικές τράπεζες μειώνουν δραματικά τα επιτόκια, στο όριο, μέχρι το τέλος του έτους και πιθανώς προχωρούν και σε κάποια επανέναρξη των αγορών ομολόγων (QE).
