Πώς η Πολωνία ανέβασε το ΧΑ

Ανοδική αντίδραση, με τον τζίρο να αυξάνεται στα 105 εκατ. ευρώ την Παρασκευή στο χρηματιστήριο της Αθήνας, απόρροια της αναδιάρθρωσης (rebalancing) των δεικτών FTSE Europe emerging markets, καθώς η αναβάθμιση της Πολωνίας σε αναπτυγμένη αγορά (development markets) από αναδυόμενη σήμερα (emerging markets) οδηγεί σε  εισροές κεφαλαίων στην αναδυόμενη  Ελλάδα από funds που επενδύουν «παθητικά» στους τοπικούς δείκτες αναδυομένων αγορών βάσει του αυξημένου πλέον (εξαιτίας της αποχώρησης της Πολωνίας) ειδικού τους βάρους.

Από την άλλη πλευρά, τον δικό τους ρόλο διαδραμάτισαν η λήξη των παραγώγων τριμηνιαίου κύκλου και το γεγονός ότι είχε προεξοφληθεί η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο Moody’s, καθώς η αξιολόγησή της βρισκόταν δύο βαθμίδες χαμηλότερα από τη Standard and Poor’s και τρεις βαθμίδες χαμηλότερα από τη Fitch.

Με βάση πάντως την αξιολόγηση της Fitch, για να βρεθεί το ελληνικό αξιόχρεο σε επενδυτική διαβάθμιση θα πρέπει η ελληνική οικονομία να αναβαθμιστεί κατά επιπλέον τρεις βαθμίδες.

Εν τω μεταξύ, αν και κάποια διεθνή funds που μειώνουν τις θέσεις τους στην αγορά της Τουρκίας αναζητούν ορισμένες ευκαιρίες για τοποθετήσεις σε ελληνικές μετοχές, εν τούτοις η προεκλογική περίοδος, τα προβλήματα στις τράπεζες και η αδύναμη ανάπτυξη αποτελούν τροχοπέδη στις κινήσεις τους.

Ορισμένες ευρωπαϊκές τράπεζες πάντως, όπως η Societe Generale,  συστήνουν πλέον «ουδέτερη θέση» για την Ευρώπη και αποφυγή της έκθεσης στις αγορές της ευρωπεριφέρειας, όπως η Ιταλία, η Ισπανία, η Πορτογαλία και η Ελλάδα, καθώς το ρίσκο της Ιταλίας θα επηρεάζει την περιοχή.

Για την 3K Investment Partners, από τη μία πλευρά οι προκλήσεις στο διεθνές περιβάλλον (Ιταλία, αναδυόμενες αγορές, εμπορικοί πόλεμοι, άνοδος αποδόσεων ομολόγων) και από την άλλη πλευρά ο προβληματισμός για τις  εγχώριες τράπεζες και τη δυνατότητα που έχουν να εφαρμόσουν τους αναθεωρημένους στόχους μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων τους,  χωρίς τη σοβαρή εξασθένηση της κεφαλαιακής τους βάσης, επιβάρυναν το επενδυτικό κλίμα στο Xρηματιστήριο και οδήγησαν σε συρρίκνωση τις αποτιμήσεις αρκετών εταιρειών με καλά θεμελιώδη μεγέθη ή/και εξαγωγικό προσανατολισμό. Θεωρεί πάντως ότι η τρέχουσα συγκυρία ευνοεί τις τοποθετήσεις σε τέτοιου είδους εταιρείες, αρκεί ο επενδυτικός ορίζοντας του υποψήφιου επενδυτή να είναι διευρυμένος.

Από την άλλη πλευρά, με τις τραπεζικές μετοχές να χάνουν σχεδόν τη μισή αξία τους τον τελευταίο μήνα, ο κλάδος θα παραμείνει το βαρόμετρο της ελληνικής αγοράς.

Νέες τιμές-στόχοι για τις τράπεζες, στα €0,90 για τη Eurobank, στα €2,55 για την Εθνική και στα €2,50 για την Πειραιώς, εξέδωσε η Alpha Finance, η οποία διατηρεί ως τοπ επιλογές τη Μυτιληναίος, τον ΟΤΕ και την Jumbo με τιμές-στόχους τα €14,1, τα €14,35 και τα €21 αντίστοιχα.