Οι αποδόσεις των ομολόγων διέξοδος για μικροεπενδυτές

Αν κανείς ήθελε να κρατήσει κάτι από την τελευταία δημόσια προσφορά με καταβολή μετρητών ομολογιών της εταιρείας SAFE BULKERS PARTICIPATIONS PLC με έκδοση κοινού ομολογιακού δανείου διάρκειας 5 ετών, αυτό ήταν το γεγονός ότι η απόδοση και το επιτόκιο κρατήθηκαν κάτω από το 3% (σε ένα εύρος απόδοσης 2,70%-3,10%).

Η τελική απόδοση των ομολογιών ορίστηκε σε 2,95% και το επιτόκιο των ομολογιών σε 2,95% ετησίως.

Τα επιτόκια
Μια διαδρομή στα επιτόκια των ομολόγων που βγήκαν σε δημόσια προσφορά και ήταν/είναι διαπραγματεύσιμα στο Χρηματιστήριο Αθηνών από το 2016 μέχρι και τις αρχές του 2022έχει ένα ξεχωριστό ενδιαφέρον για το από πού ξεκίνησαν και πού κατέληξαν, παρά το γεγονός ότι στον καθορισμό του εύρους απόδοσης και του επιτοκίου παίζουν πάντα ρόλο η ίδια η εκδότρια εταιρεία, η διάρκεια του ομολογιακού δανείου αλλά και το ποσό της έκδοσης.

Ισχυρό κίνητρο

Το 2,95% ως ετήσια απόδοση λειτουργεί ως ισχυρό κίνητρο για τη συμμετοχή πλήθους μικρών επενδυτών στη δημόσια προσφορά για τις ομολογίες στη συγκεκριμένη περίπτωση μιας εταιρείας ποντοπόρου ναυτιλίας. Πέραν αυτού, το γενικότερο συμπέρασμα έχει μια ιδιαίτερη αξία. Και αυτό γιατί η απόδοση έχει να κάνει με την εδραίωση μιας νέας γενιάς επενδυτών από τις τάξεις των αποταμιευτών που βρήκαν διέξοδο για τις οικονομίες τους στις αποδόσεις των ομολογιών των ομολογιακών δανείων που αγοράζουν σε δημόσια εγγραφή.

Οι αποδόσεις των ομολόγων – που αποτελούν μια αναδυόμενη αγορά στο ελληνικό χρηματιστήριο – δίνει διέξοδο στο περιβάλλον των πολύ χαμηλών τραπεζικών επιτοκίων (σε κάθε περίπτωση κάτω του 0,50%).

Ενθάρρυνση

Με δεδομένο ότι τα δίκτυα των ανάδοχων τραπεζών κινητοποιούνται για να «γράψουν» επενδυτές και να έχουν μια επιτυχημένη έκδοση (συνήθως με καλό ποσοστό υπερκάλυψης), οι μικροί ιδιώτες επενδυτές ενθαρρύνονται προς αυτή την κατεύθυνση. Τα δίκτυα των μεγάλων εμπορικών τραπεζών με την ενθάρρυνση που παρέχουν σε συγκεκριμένες ομάδες παραδοσιακών πελατών τους δίνουν τη δυνατότητα της μικρο-επένδυσης σε έναν μέσο όρο από 15.000 έως 20.000 ευρώ. Αν και δεν υπάρχουν ακριβή στοιχεία αλλά μόνο εκτιμήσεις τραπεζικών και χρηματιστηριακών στελεχών, εκείνο που φαίνεται πολύ πιο κοντά στην πραγματικότητα είναι ένα εύρος επένδυσης ανάμεσα σε 8.000 έως 10.000 ευρώ.

Η τάση αυτή εδραιώθηκε τουλάχιστον τα 2-3 τελευταία χρόνια, όταν στην αγορά είχαμε μια προθυμία μεγάλων και γνωστών εταιρειών να εκδώσουν ομολογιακά δάνεια προσφέροντας τις ομολογίες σε δημόσια εγγραφή.

Τα 2-3 τελευταία χρόνια στην αγορά είχαμε μια προθυμία μεγάλων και γνωστών εταιρειών να εκδώσουν ομολογιακά δάνεια προσφέροντας τις ομολογίες σε δημόσια εγγραφή

Οι εκδόσεις

Ας πάρουμε, όμως, τα πράγματα με τη σειρά. Στις αρχές Μαρτίου του 2019 το 7ετές ομόλογο της εταιρείας ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ ΑΕ «βγαίνει» στην αγορά με εύρος απόδοσης 3,50%-3,90% και, εν τέλει, με επιτόκιο 3,60%.

Λίγο μετά τις εκλογές του 2019 (26.7.2019) «βγαίνει» σε δημόσια προσφορά το 5ετές ομόλογο της ATTICA AE ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ με εύρος απόδοσης 3,40%-3,80%, με το επιτόκιο να «κλειδώνει» στο 3,40%. Τον Οκτώβριο της ίδιας χρονιάς το 7ετούς διάρκειας πράσινο ομόλογο της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ ΜΑΕΧ, με ένα εύρος απόδοσης 2,60%-2,90% «κλειδώνει» στο 2,60%.

Τον επόμενο χρόνο (3.7.2020) βγαίνει σε δημόσια προσφορά το 7ετές ομόλογο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ΑΕ σε ένα εύρος απόδοσης 2,50%-3% με το επιτόκιο 2,75%. Στο τέλος του ίδιου μήνα το 7ετές ομόλογο της LAMDA DEVELOPMENT AE με εύρος απόδοσης 3,40%-3,80% έχει επιτόκιο 3,40%. Τον Οκτώβριο του 2020 βγαίνει σε δημόσια προσφορά το 7ετές ομόλογο της εταιρείας ΟΠΑΠ ΑΕ με εύρος απόδοσης 2,10%-2,50% και επιτόκιο 2,10%.

Το εύρος απόδοσης

Και φθάνουμε στο 2021. Η πρώτη έκδοση της χρονιάς αφορά το 7ετές ομόλογο της ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΕΛΛΑΣ) ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ ΑΕ που έχει εύρος απόδοσης 1,90%-2,30% και επιτόκιο 1,90%. Τον Μάιο του 2021 βγαίνει σε δημόσια προσφορά το 5ετές ομόλογο της COSTAMARE PARTICIPATIONS PLC με εύρος απόδοσης 2,70%-3,10% και με επιτόκιο 2,70%.

Το επιτόκιο του πράσινου ομολόγου της PRODEA κλειδώνει στο 2,30%, ενώ ακολουθεί τον Οκτώβριο του 2021 το 5ετές ομόλογο της CPLP SHIPPING HOLDINGS με εύρος απόδοσης 2,60%-3% και με επιτόκιο 2,65%.

Τον Νοέμβριο έρχεται η σειρά του 7ετούς ομολόγου της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ ΑΕ με εύρος απόδοσης 2,40%-2,90% και επιτόκιο 2,45%. Το 9ετούς διάρκειας πράσινο ομόλογο της NOVAL (ΝΟΒΑΛ ΠΡΟΠΕΡΤΥ ΑΕΕΑΠ) στις αρχές του Δεκεμβρίου 2021 βγήκε στη δημόσια προσφορά με εύρος απόδοσης 2,60%-2,95% και με το επιτόκιο να «κλειδώνει» στο 2,65%. Ακολουθεί το 8ετούς διάρκειας ομόλογο με ρήτρα αειφορίας της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με εύρος απόδοσης 2,30%-2,70% και επιτόκιο 2,3%.

Το 2022 ξεκινά με το 5ετές ομόλογο της PREMIA PROPERTIES με εύρος απόδοσης 2,70%-3,10% και με το επιτόκιο στο 2,8% και ο κύκλος κλείνει προς το παρόν με το 5ετές ομόλογο της έκδοσης της SAFE BULKERS, κατά την οποία οι oμολογίες κατανεμήθηκαν ως εξής: α) 68.200 ομολογίες (68,2% επί του συνόλου) σε ιδιώτες επενδυτές και β) 31.800 ομολογίες (31,8% επί του συνόλου ) σε ειδικούς επενδυτές.