Λύσεις για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους χωρίς κούρεμα των δανείων του επίσημου τομέα, παρουσιάζει στην νέα έκδοση του περιοδικού της δελτίου Greece Macro Monitor, η Διεύθυνση Τρέχουσας Οικονομικής Ανάλυσης & Έρευνας Διεθνών Κεφαλαιαγορών της Eurobank.
To βασικό σενάριο στη μελέτη της Eurobank, την οποία έχουν εκπονήσει οι κ.κ. Πλάτων Μονοκρούσος, επικεφαλής της Διεύθυνσης. Στην εκπόνησή της έχει επίσης συμβάλει ο κ. Χρήστος Πνευματικάτος, επικεφαλής Διαπραγμάτευσης Εταιρικών Ομολόγων και Ομολόγων Αναδυόμενων Αγορών, βασίζεται στην παραδοχή ότι οι Ευρωπαίοι εταίροι ανακοινώνουν νέο πακέτο ελάφρυνσης του ελληνικού δημοσίου χρέους το πρώτο εξάμηνο του 2014 και στο ότι το εν λόγω πακέτο περιλαμβάνει αντικατάσταση των διμερών ευρωπαϊκών δανείων που δόθηκαν στην Ελλάδα στο πλαίσιο του 1ου προγράμματος χρηματοδότησης (GLF) με 50ετές τοκοχρεολυτικό ομόλογο (amortizing bond) σταθερού επιτοκίου (0,6%) και 10ετούς περιόδου χάριτος στις πληρωμές τόκων και χρεολυσίων.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Eurobank, η ανωτέρω συναλλαγή θα οδηγούσε σε:
– σωρευτική μείωση του λόγου χρέους – ΑΕΠ κατά 3 και πλέον ποσοστιαίες μονάδες έως το 2020 (και 7 περίπου μονάδες έως το 2030), και
– σωρευτική μείωση των δανειακών αναγκών της Γενικής Κυβέρνησης κατά περίπου 15,5 δις ευρώ σε ορίζοντα 50ετίας.
Συμπληρωματικά με το ανωτέρω σενάριο, η μελέτη αναλύει τις επιπτώσεις μιας 10ετούς επιμήκυνσης του χρόνου ωρίμανσης των δανείων του EFSF στην εξέλιξη των δανειακών αναγκών της Γενικής Κυβέρνησης και του ελληνικού δημοσίου χρέους.
Όπως επισημαίνεται, η μελέτη αποτελεί επέκταση σειράς πρόσφατων μελετών μας για τη βιωσιμότητα της δημοσιονομικής θέσης της χώρας, παρουσιάζοντας τη δομή ενός νέου (υποθετικού) πακέτου ελάφρυνσης του ελληνικού δημοσίου χρέους από τους επίσημους δανειστές και αναλύοντας τις δυνητικές του επιπτώσεις στην εξέλιξη του λόγου χρέους-ΑΕΠ και των χρηματοδοτικών αναγκών της Γενικής Κυβέρνησης σε ορίζοντα 50ετίας.
Όπως τονίζει η Eurobank, τα σενάρια που αναλύονται στην έκθεση δεν αποτελούν, κατ’ ανάγκη, πρόβλεψη για την ακριβή δομή και τα χαρακτηριστικά ενός νέου πακέτου ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους από τον επίσημο τομέα που αναμένεται το επόμενο έτος, υπό την προϋπόθεση επίτευξης πρωτογενούς πλεονάσματος στο ισοζύγιο της Γενικής Κυβέρνησης το 2013. Αντ’ αυτού, η μελέτη επιχειρεί, μεταξύ άλλων:
– την ανάδειξη των υφιστάμενων τεχνικών δυνατοτήτων για τη διάρθρωση ενός νέου πακέτου βοήθειας από τους επίσημους δανειστές, το οποίο αφενός δε θα περιλαμβάνει νέο άμεσο δανεισμό της χώρας ή/και κούρεμα των δανείων του επίσημου τομέα και, αφετέρου, θα διευκολύνει την επίτευξη του συμφωνηθέντος στόχου του 124% για το λόγο δημοσίου χρέους-ΑΕΠ της Ελλάδας το 2020 στο πλαίσιο του υφιστάμενου βασικού μακροοικονομικού σεναρίου της τρόικα, και
– την παρουσίαση ενός πειστικού αντεπιχειρήματος σε κάποιες πρόσφατες δηλώσεις/αναλύσεις σύμφωνα με τις οποίες θα ήταν αδύνατη η διασφάλιση της βιωσιμότητας του ελληνικού δημοσίου χρέους (δηλ. η εκπλήρωση των συμφωνηθέντων στόχων για το λόγο χρέους-ΑΕΠ) χωρίς σημαντικό κούρεμα των δανείων του επίσημου τομέα.
