Ποιες μετοχές επιλέγουν οι ειδικοί

Μετοχές εισηγμένων εκτός χρηματοοικονομικού κλάδου, με ισχυρούς ισολογισμούς και/ή επιχειρηματικά μοντέλα που δημιουργούν ταμειακές ροές, καθώς και εταιρείες που βρίσκονται σε διαδικασία αποκρατικοποίησης βρίσκονται μεταξύ των επιλογών χρηματιστηριακών εταιρειών και ξένων οίκων. Προβλέπουν επίσης ότι οι μετοχές εταιρειών από την πραγματική οικονομία, όπως τα λιμάνια, τα διυλιστήρια και η ενέργεια, θα έχουν καλή πορεία στη συνέχεια. Ωστόσο μετά το ράλι των τιμών, όπως υποστηρίζουν, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι πιο επιλεκτικοί και να επικεντρωθούν σε μετοχές εταιρειών με ικανότητα δημιουργίας ισχυρών ταμειακών ροών και συντηρητικούς ισολογισμούς.

Από τις τελευταίες επιλογές, σημειώνουμε τη σύσταση αγοράς με τιμή-στόχο τα 8,6 ευρώ που εξέδωσε για τη μετοχή της Jumbo η IBG, ενώ υπεραπόδοση με τιμή-στόχο τα 15 ευρώ εξέδωσε για τη ΜΕΤΚΑ η Εθνική Χρηματιστηριακή, θεωρώντας μεταξύ άλλων ότι το τρέχον ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων διασφαλίζει ορατότητα κερδών και για το 2013.

Τιμή-στόχο τα 9,7 ευρώ για τη μετοχή της Motor Oil εξέδωσε η Alpha Finance, με τη Citi μάλιστα να θεωρεί την εν λόγω εταιρεία ως το πιο φθηνό διυλιστήριο της ΕΕ, συστήνοντας έτσι αγορά με τιμή-στόχο τα 9,3 ευρώ.

Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Σαράντης, στα 4,10 ευρώ, προχώρησε η Piraeus Securities, διατηρώντας τη σύσταση «neutral» (ουδέτερη θέση).

Σύσταση «αγοράς» με νέα τιμή-στόχο τα 6,40 ευρώ εξέδωσε για τη μετοχή της Μυτιληναίος η Eurobank Equities. Εκτιμά ότι η αγορά δεν αποτυπώνει πλήρως την ισχυρή ανάκαμψη της θυγατρικής Αλουμίνιον, τη δυνατότητα παραγωγής ταμειακών ροών από την, επίσης θυγατρική, ΜΕΤΚΑ και τον εξορθολογισμό της αγοράς.

Σύσταση αγοράς με τιμή-στόχο τα 8,9 ευρώ εξέδωσε για τη μετοχή του ΟΠΑΠ η Deutsche Bank, καθώς, όπως αναφέρει, οι αγορές ήδη τιμολογούν χαμηλότερα το ρίσκο χώρας, γεγονός που διευκολύνει αναχρηματοδότησή του. Η Πειραιώς Χρηματιστηριακή εκτιμά ότι οι μετοχές που θα υπεραποδώσουν (σύσταση Outperform) αφορούν τους τίτλους των Autohellas, ΕΧΑΕ, ΜΕΤΚΑ, Motor Oil και OTE. Παράλληλα συνιστά ουδέτερη θέση στις Aegean Airlines, Alpha Bank, Κύπρου, Coca-Cola Hellenic, Eurobank, Folli Follie Group, Φουρλής, Frigoglass , Jumbo, ΕΤΕ, ΟΠΑΠ, ΔΕΗ και Σαράντης. Επίσης στα ραντάρ της χρηματιστηριακής βρίσκονται οι μετοχές των ΕΥΔΑΠ, Σωληνουργεία Κορίνθου, Ελλάκτωρ, ΕΛΒΑΛ, Eurobank Properties, ΓΕΚ-Τέρνα, ΕΛΛΠΕ, Intralot, Kleemann, Κορρές, Κρι-Κρι, MIG, Μυτιληναίος, ΟΛΠ, Τέρνα Ενεργειακή, ΟΛΘ, ΕΥΑΘ, Πλαστικά Θράκης, Τιτάν, Trastor και Βιοχάλκο.

Οι επιλογές της Εθνικής Χρηματιστηριακής αφορούν τους τίτλους των ΟΤΕ, ΜΕΤΚΑ και Motor Oil, ΔΕΗ, Ελλάκτωρ, Frigoglass και Τιτάν, ενώ εκτιμά ότι εταιρείες με εξαγωγικό προσανατολισμό με κεφαλαιοποίηση χαμηλότερη των 75 εκατ. ευρώ θα προσελκύσουν επενδυτικό ενδιαφέρον. Η ΙΒG δίνει έμφαση στις ΔΕΗ, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΕΧΑΕ, Jumbo, Fourlis, Folli Follie, ΕΛΛΠΕ και Μotor Oil, ενώ επτά μετοχές περιλαμβάνει το μοντέλο χαρτοφυλακίου της Alpha Finance. Πρόκειται για τις υπό αποκρατικοποίηση ΕΥΔΑΠ, ΕΛΛΠΕ, ΔΕΗ και ΟΛΠ, ενώ προστίθενται και οι μετοχές της Motor Oil, του Μυτιληναίου και του ΟΤΕ.

Οι πρώτες επιλογές της Eurobank Equities αφορούν τον ΟΤΕ, τη ΜΕΤΚΑ και τον ΟΠΑΠ, ενώ η Beta Securities επιλέγει τις ΕΥΔΑΠ, ΟΠΑΠ, Jumbo, Σαράντης, ΟΤΕ, Ελληνικά Πετρέλαια, Motor Οil, Μυτιληναίος, Τέρνα Ενεργειακή, Πλαστικά Θράκης και ΕΛΒΑΛ. Η Παντελάκης Χρηματιστηριακή επιλέγει τις Jumbo, ΜΕΤΚΑ, ΟΤΕ και ΔΕΗ, ενώ η Ν. Χρυσοχοΐδης Χρηματιστηριακή επιλέγει, μεταξύ άλλων, τις Motor Oil, Τιτάν, ΕΧΑΕ, Ελληνικά Πετρέλαια ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, Πλαστικά Θράκης, Inform Λύκος και Κρι-Κρι.

Η μετοχή της ΔΕΗ

Στα 9,8 ευρώ αύξησε την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ η Goldman Sachs, ώστε όπως αναφέρει να αποδίδεται καλύτερα η μείωση του ασφαλίστρου κινδύνου (risk premium) της Ελλάδας κατά σχεδόν 600 μονάδες, ήτοι στο 10,3%, από 16,2% προηγουμένως. Την ίδια στιγμή η Alpha Finance μείωσε την τιμή-στόχο στα 12,7 ευρώ από 13,3 ευρώ προηγουμένως διατηρώντας όμως τη σύσταση υπεραπόδοσης («outperform») για τη μετοχή της επιχείρησης. Ορισμένες πληροφορίες αναφέρουν πως οι αρμόδιες αρχές κατέληξαν σε συμφωνία σχετικά με την απελευθέρωση της αγοράς ενέργειας, η οποία περιλαμβάνει σχέδια απόσχισης μονάδων της ΔΕΗ σε μία μικρότερη εταιρεία («Μικρή ΔΕΗ») και μετέπειτα πώλησή τους σε ιδιώτες επενδυτές. Η Alpha Finance επισημαίνει πως η απελευθέρωση των τιμολογίων (από τον Ιούλιο) είναι μη αναστρέψιμη και αυξάνει την ορατότητα για τα κέρδη της ΔΕΗ, η οποία θα συνεχίσει τις προσπάθειες εσωτερικής αναδιάρθρωσης.

Σημειώνεται ότι σύμφωνα με τον προϋπολογισμό του 2013 τα συνολικά έσοδα εκτιμώνται σε 6,4 δισ. ευρώ, με το περιθώριο κερδών προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων να υπολογίζεται στο 17%. Τα αποτελέσματα όμως επηρεάζονται, από μεταβολές της ισοτιμίας ευρώ/ δολαρίου, των τιμών πετρελαίου, φυσικού αερίου, των δικαιωμάτων ρύπων, καθώς και των μεταβολών στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας.

Αρχές του β’ τριμήνου στο Λονδίνο η Coca-Cola 3E
Τιμή-στόχο τα 23 ευρώ δίνει για τη μετοχή της εταιρείας η JP Morgan έναντι 18 της Deutsche Bank
Σε αύξηση τιµής-στόχου στα 23 ευρώ από 20 ευρώ προηγουµένως προχώρησε η JP Morgan για τη µετοχή της Coca-Cola 3E, διατηρώντας τη σύσταση για «αύξηση θέσεων» (overweigh), µε την Deutsche Bank πάντως να συστήνει διακράτηση µε τιµή-στόχο τα 18 ευρώ, καθώς θεωρεί ότι η µετοχή είναι πλήρως αποτιµηµένη.

Η JP Morgan ωστόσο κάνει λόγο για προοπτικές σημαντικής ανάκαμψης των κερδών της και αυξημένης ρευστότητας μετά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο του Λονδίνου, η οποία βάσει των εκτιμήσεων της ίδιας της εταιρείας τοποθετείται στις αρχές του δεύτερου τριμήνου του 2013. Η επιχείρηση, η οποία διανέμει τα αναψυκτικά της σε συνολικά 28 χώρες, μεταξύ των οποίων η Ρωσία και η Νιγηρία, ανακοίνωσε την Πέμπτη συγκρίσιμα καθαρά κέρδη 285 εκατ. ευρώ για το 2012, έναντι μέσης πρόβλεψης 291,5 εκατ. ευρώ σε δημοσκόπηση του Reuters. Η εταιρεία είπε ότι στοχεύει σε ελεύθερες ταμειακές ροές 1,3 δισ. ευρώ το διάστημα 2013-2015, ενώ βλέπει τον φορολογικό συντελεστή σε επίπεδο ομίλου να διαμορφώνεται σε 23%-25% μεσοπρόθεσμα, χαμηλότερα από τα συνήθη επίπεδα του 26%.

Σε θεσμικούς επενδυτές, η διοίκησή της ανέφερε ότι τα περιθώρια κέρδους θα βελτιωθούν το 2013, ενώ παρείχε αυξημένη ορατότητα όσον αφορά το κόστος των πρώτων υλών, αναφέροντας ότι έχει διασφαλιστεί σε μεγάλο βαθμό από ενδεχόμενες αυξήσεις. Η πρόβλεψη για ελεύθερες ταμειακές ροές 1,3 δισ. ευρώ την περίοδο 2013-2015 φαίνεται να υπονοεί ότι τα περιθώρια δεν θα επεκταθούν τόσο γρήγορα, ανέφεραν αναλυτές της αγοράς. Από την άλλη πλευρά, οι αναπτυγμένες αγορές θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν αντιξοότητες, επηρεάζοντας σε επίπεδο ομίλου το καθαρό έσοδο ανά κιβώτιο.

ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ