Η ελληνική οικονομία ίσως φθάσει στο σημείο καμπής (ίσως «πιάσει πάτο» δηλαδή…) το 2011 και οι επενδυτικές ευκαιρίες που προσφέρουν οι κλάδοι της διΰλισης καυσίμων, της ενέργειας και της βιομηχανίας να αρχίσουν να αποδίδουν εκ παραλλήλου με τις διαρθρωτικές αλλαγές και τη δημοσιονομική εξυγίανση, εκτιμά σε έκθεσή της η Εθνική Χρηματιστηριακή. Διότι «το πρόγραμμα δημοσιονομικής εξυγίανσης άρχισε να εφαρμόζεται δυναμικά, αν και η υιοθέτηση των διαρθρωτικών αλλαγών συνοδεύεται με κινδύνους σε ό,τι αφορά την εφαρμογή τους», σημειώνει η εδρεύουσα στην Αθήνα χρηματιστηριακή εταιρεία.
Η Εθνική ΑΧΕ εξηγεί ότι ο έλληνας πρωθυπουργός κ. Γ. Παπανδρέου εφαρμόζει μια μεταρρυθμιστική πολιτική για να μειώσει το μεγαλύτερο δημοσιονομικό έλλειμμα που έχει καταγραφεί σε κράτος-μέλος της Ευρωπαϊκής Ενωσης (έκλεισε στο 15,4% του ΑΕΠ το 2009). Η ελληνική οικονομία αναμένεται να συρρικνωθεί κατά 3% το 2011 προτού επιστρέψει σε ρυθμό ανάπτυξης το 2012.
Οι μετοχές της Coca – Coal 3E, του ΟΤΕ, της Τράπεζας Κύπρου, της Motor Oil και της Μέτκα συγκαταλέγονται στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της Εθνικής Χρηματιστηριακής για το 2011. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι οι υφεσιακές πιέσεις και το μειωμένο διαθέσιμο εισόδημα έχουν αρνητική επίδραση στην εταιρική κερδοφορία, ενώ για το νέο έτος προτιμά την στρατηγική του stock-picking έναντι μίας ευρύτερης έκθεσης στην ελληνική αγορά.
Στον κλάδο της βαριάς βιομηχανίας η Μυτιληναίος αναμένεται να επωφεληθεί από τις υψηλές τιμές του αλουμινίου, ενώ οι επιχειρήσεις με «υψηλή εξάρτηση» από τον κατασκευαστικό τομέα, όπως η ΧΑΛΚΟΡ και η ΣΙΔΕΝΟΡ «ίσως αντιμετωπίσουν ένα περιβάλλον προκλήσεων σε ό,τι αφορά τις τιμές».
Η ΔΕΗ θα διατηρήσει τη δεσπόζουσα θέση που κατέχει στην ενεργειακή αγορά, αλλά κάποιο μερίδιο της αγοράς θα μεταφερθεί σε άλλες εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της Μυτιληναίος.
Για τον κλάδο των τραπεζών, η Εθνική ΑΧΕ θεωρεί ότι οι μακροοικονομικές εξελίξεις θα επισκιάσουν τα θεμελιώδη μεγέθη κατά το α’ τρίμηνο του 2011, κάνει λόγο για περιβάλλον χαμηλής ορατότητας και υποστηρίζει ότι τις μετοχές της Κύπρου και της Alpha Bank είναι οι πιο αμυντικές του κλάδου.
Ο πρώτος και πιο σημαντικός παράγοντας που επηρεάζει τον κλάδο είναι η πορεία των ελληνικών κρατικών ομολόγων, επισημαίνει στην έκθεσή της η Εθνική ΑΧΕ. Όπως σημειώνει, αν η επιτυχής υλοποίηση του προγράμματος δημοσιονομικής προσαρμογής καταφέρει να πείσει τις αγορές ή αν οι Ε.Ε. και ΔΝΤ δείξουν ευνοϊκές διαθέσεις στο ενδεχόμενο επιμήκυνσης της αποπληρωμής του χρέους, αυτό θα λειτουργήσει ως σημαντικός θετικός καταλύτης για τον κλάδο.
