Σε χαμηλά 50 ετών θα υποχωρήσουν το 2009 οι ρυθμοί ανάπτυξης πολλών χωρών, σύμφωνα με την Deutsche Βank, λόγω της αναταραχής στο παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα, η οποία ήδη πλήττει την πραγματική οικονομία. Οπως επισημαίνει σε ανάλυσή του ο γερμανικός οίκος, η ύφεση της ερχόμενης χρονιάς σηματοδοτεί το τέλος μιας πολυετούς δυναμικής ανάπτυξης που χαρακτήρισε πάρα πολλές βιομηχανικές χώρες.
Σύμφωνα με την Deutsche, η καταναλωτική ζήτηση στις μεγάλες οικονομίες από εδώ και πέρα θα δεχθεί σημαντική επιβράδυνση και θα διατηρηθεί για αρκετό διάστημα σε χαμηλά επίπεδα λόγω του πλήγματος που θα δεχθεί ο οικογενειακός πλούτος, ως αποτέλεσμα και της πιστωτικής ασφυξίας. Από την άλλη, τονίζει ότι η τεράστια δημοσιονομική κινητοποίηση, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ, αναμένεται να γεμίσει ένα μεγάλο μέρος αυτού του «κενού» στη ζήτηση, ωστόσο το πιο πιθανόν είναι ότι δεν θα μπορέσει να δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για μια νέα διατηρήσιμη αύξηση της παγκόσμιας ανάπτυξης.
Οσον αφορά τις ευρωπαϊκές μετοχές, η Deutsche Βank θεωρεί ότι φαίνονται πλέον εξαιρετικά φθηνές με βάση όλα σχεδόν τα μέτρα αποτίμησης. Το Ρ/Ε του 8,2 στο οποίο διαπραγματεύονται οι μετοχές συγκρίνεται με τον μέσο όρο των τελευταίων 40 ετών, που τοποθετείται στο 14, και έτσι είναι το χαμηλότερο επίπεδο που έχουμε δει από τη δεκαετία του ΄70.
Σύμφωνα με το καλύτερο σενάριο, η κερδοφορία αναμένεται να μειωθεί κατά 20% τόσο το 2008 όσο και το 2009. Επίσης η αγορά έχει ήδη αποτιμήσει την επιδείνωση των κερδών και της ρευστότητας των εταιρειών, με την πτώση του πανευρωπαϊκού δείκτη DJ Stoxx 600 να εκτιμάται να αγγίζει το 50% από την κορυφή ως τον πάτο. Ετσι αυτό σημαίνει ότι ως τα τέλη του 2009 υπάρχει σημαντικό περιθώριο ανόδου της τάξεως του 15%-30% στις ευρωπαϊκές μετοχές, με τον πιο κρίσιμο καταλύτη να είναι η σταθεροποίηση της διεθνούς ανάπτυξης το ερχόμενο έτος. Μάλιστα η Deutsche Βank εκτιμά ότι, όσο βαθιά και αν είναι η ύφεση του 2009, οι αγορές θα έχουν θετικές αποδόσεις.
